💲永续合约

永续合约是一种没有交割日期的虚拟期货形式。你可以无限期地持有合约而无需立即交割,但需要定期支付“资金费”,类似于利息。这一机制通过资金费的调整,巧妙地将永续合约的价格与现货价格紧密关联

合约运作原理如下:

  1. 费率的大小由买卖双方的需求差异程度决定

  2. 如果买方需求旺盛,买方向卖方支付资金费/反之亦然

  3. 当杠杆需求过大时,合约价格会与现货价格产生偏离

  4. 价格偏离越严重,资金费越高,从而促使资金费的支付方为了减少成本,选择平仓(关闭订单)

  5. 随着越来越多的交易者平仓以避免资金费的高额支出,市场需求逐渐趋于平衡

  6. 最终,永续合约的价格会重新接近现货价格

在牛市中,做多的需求更多,因此资金费的支付为做多一方付给做空一方,熊市则相反

为什么需要这种设计呢,因为这种设计可以无限放大杠杆,完美契合合约用户的需求

套利思路

  1. 如果我们先买入现货 BTC,再以BTC为抵押在统一账户用合约做空等量 BTC这个状态下你的净值是delta中性的

  2. 但由于你持有一个做空的订单,因此我们每 8小时(一般大币种资金费率8小时一结算)自动向做多的那方收取资金费,传统金融的操作是现货BTC ETF + CME期货开空,本质是一种类似于期现套利的做市行为

注:虽然小币种套利收益更高,但很有可能被强控盘爆仓,比如Trb之前几个小时拉了7倍,就是因为庄家故意定点把套资金费率的空单爆掉获利

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